一、日内行情回顾

图表一：郑棉主力合约

图表二：美棉主力合约

日内点评：

3月21日

国内方面：

国内方面，24/25年度国内供应端超预期增产，商业库存处于历史同期高位;国内棉花价格降至低位，多数企业面临经营困难问题，企业套保动机较强。国内纺企开机率略有回落，新疆工厂开机维持9成左右，内地开机7-8成左右。国内现货成交偏弱，基差偏强，纺企采购仍然谨慎，纺企刚需备库为主，增量备库意愿不强。

国际方面：

USDA展望调降25/26年度全球棉花产量和期末库存，报告整体偏多。最新的周度签约数据环比走弱，3月13日至当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增10.11万包，较之前一周减少63%,较前四周均值减少59%。美棉主产区干旱回升，美棉种植在即，种植面积有大幅减少预期。

后市预测：

郑棉大趋势仍然维持震荡走势，近期多次上冲13700遇阻，说明上方压力较大，若无法突破此关键点位，后续可能迎来一波深度回调，下方关注13500一线支撑位，破位关注13300附近。

棉花最新数据：