一、行情回顾

图表一、二

早间评论： 

隔夜棉价小幅震荡调整，价格跟随美棉震荡，终盘价格棉价报收于 13160 元/吨，价格上涨 1.31% 。

国内方面，内地棉花仍相对短缺棉花价格较高，而新棉上市进度整体都比较缓慢，短期内仍有一定的阶段性偏紧。但是最近棉花加工进度较快，新花将逐渐上市，供应将逐渐增加。而消费端，之前一方面由于国内疫情导致的悲观预期，另一方面全球的经济形势较差消费预期也较为悲观，棉花市场交易消费差的预期。但是上周市场流传出一些乐观消息，且多位国外领导人访华，市场对于疫情防控政策有了新的预期，且外棉大涨，郑棉价格也跟随反弹。

国际方面，10 月份USDA 本大幅度下调了全球棉花的消费量，但是鉴于目前全球经济形势的悲观预期，棉花消费后仍有下调的可能。而美国市场最近棉花期货大幅上涨，一方面由于前期跌太多纺织厂点价预期增加，最近美棉签约情况有好转，特别是中国市场签约量增加明显；另一方面，中国市场的消费预期有改善预期且印度市场的棉花产量可能不及预期都给最近美棉上涨以支撑。

综合来看，短期棉价维持反弹后的震荡，后续观察美棉调整力度和跟随情况即可。    

（更具体策略可以与周研究员联系 ）