一、行情回顾

图表一、二

早间评论： 

隔夜棉价如期反弹，技术面隔日的走势，就已经提前说明了价格后续可能的大概率波动，终盘价格棉价报收于 13435元/吨，隔夜收涨 1.9% 。

国内方面，供应端相对充足，9 月底全国棉花商业库存量为193 万吨，较上月减少64 万吨，同比增加27 万吨，内地库有棉花37 万吨，保税区库存16 万吨。由于新疆疫情导致出疆困难，内地纺织厂出现棉花短缺的状态，现货价格强势。需求端，最近需求端显出疲态，订单开始减少，纱布库存开始累库，传统旺季已过，需求端压力进一步显现。最近籽棉收购价格也开始走弱，机采棉籽棉价格收购价格在5.4-5.8 元/公斤，较前几天价格出现明显下降，而盘面上面，期货棉价继续跟随美棉反弹，走势符合预期。

国际方面，USDA 本次月报中大幅度下调了全球棉花的消费量，其中中国下调幅度最大，印度次之，两个年度下调量在110 万吨左右，符合市场预期的调整方向，但是按照全球经济形势来看，未来消费端有继续下调的空间。美国方面，10 月USDA 如预期调高了美棉产量未作大幅调整，目前美棉的弃种率仍然很高，而技术面早已提前反应预期，价格一如预期反弹。

综合来看，短期棉价在加速后，暂时企稳反弹，后续继续观察反弹力度和美棉到位阻力后的走法。    

（更具体策略可以与周研究员联系 ）