一、行情回顾

图表一、二

早间评论： 

隔夜棉价继续震荡，但是从后半夜美棉走势来看，估计开盘内棉价格将会再次下探，终盘棉价收于14110元/吨，隔夜收跌 -0.49%。

国内方面，供应端相对充足，8 月底我国商业库存量为257 万吨，新棉即将上市，棉花市场供应充足。需求端，金九银十行情到来，最近下游企业明显感觉订单有好转，下游是棉纱和棉布的库存下降明显，而且棉纺织厂的开机负荷也开始增加，下游出现了该有的行业旺季特征，同时受制于美棉调整，内棉价格短期内依旧难改二次探底的走势，但是也要留意探底后是否出现“空头陷阱”。

国际方面，9 月USDA 如预期调高了美棉产量27.5 万吨至301.2 万吨，主要调整方向是调增了棉花的播种面积以及收获面积，但是美棉的弃种率仍然很高，仍大幅高于最干旱的2011/12 年度，虽然产量调整，但是低于市场质疑较大的弃种率仍未做出调整，因此USDA 后面可能会再次调增产量。由于产量大幅调增，美棉期末库存也有所增加。技术上， 由于加息预期压制，短期美棉继续承压下行。

综合来看，内棉价格维持区间震荡为主，美棉继续二次探底，晚间需留意美联储议息结果。    

（更具体策略可以与研究员周君俊联系 ）