操作建议：

目前下游整体库存压力不大，预计回调幅度或有限，短期区间震荡运行，关注回调多单介入机会，上方关注14700附近压力位，下方关注14400附近支撑位，中长期来看，在供给预期不变的情况下，棉价仍存上涨空间，关注政策端变化及下游订单情况。         

核心逻辑：

2025年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，调减棉花种植面积是为了适应市场需求变化、优化农业资源配置、缓解水资源压力，这一政策导向或将长期影响国内棉花供给格局。

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